徐文婷 世界黄金协会：实物需求强劲，央行购金仍是核心支撑

　　世界黄金协会最新报告显示，2026年一季度黄金市场呈现“量稳价升”的特征。全球黄金总需求同比增长2%至1231吨，但由于金价大幅上涨，整体交易额飙升74%，达到1930亿美元的历史高位。

　　

　　其中，实物投资需求成为最大亮点。金条和金币需求同比大增42%至474吨，创下历史第二高季度水平。报告指出，即便在价格上涨过程中，投资者仍持续买入，尤其在回调阶段积极加仓，显示出较强的配置意愿。

　　从区域来看，亚洲依然是主导力量，中国与印度的实物黄金需求表现尤为强劲。与此同时，黄金ETF虽保持净流入，但增速较去年有所放缓，主要受到美国资金阶段性流出的影响。

　　在官方部门方面，各国央行依旧是稳定力量。一季度全球央行购金243.7吨，同比增长3%，高于市场预期，也高于过去五年平均水平。报告指出，在地缘政治不确定性持续背景下，央行增持黄金的意愿依然坚定。

　　不过，值得注意的是，随着中东局势升级及能源市场波动加剧，部分国家出于流动性需求开始阶段性抛售黄金储备。这也导致短期市场波动有所加大。但从整体趋势看，黄金仍被视为关键的储备资产，在极端环境下具备良好的流动性与避险属性。

　　此外，珠宝需求虽在数量上下降至299.7吨，但由于金价上涨，其消费金额反而增长31%，反映出消费者对黄金的长期信心依旧存在。

　　展望后市，世界黄金协会认为，投资需求与央行购金仍将是黄金市场的核心驱动。在高通胀、地缘冲突与金融不确定性交织的环境下，黄金作为避险资产的吸引力仍将持续。

　　预计2026年全年，各国央行购金规模仍将维持在700至900吨区间，延续近年的高位水平。