德璞资本李财：76美元拉升之后，真正该盯的是今晚的措辞

　　大家好，我是李财。删繁就简，最简单的就是最实用的。

　　昨晚黄金走了一波先抑后扬。欧洲时段金价一度下探至3987附近，4000关口岌岌可危，随后油价回落带动通胀预期降温，金价自低位持续拉升，美盘最高触及4065，尾盘收在4059附近，日内波幅接近80美元。这波拉升的驱动力来自能源端的短期松动，而非货币政策预期的实质性转向，这一点需要先分清楚，否则很容易把修复当成反转。

　　今天早盘金价在4055至4065之间高位整理，4065是昨晚的实际高点，也是当前盘面最直接的一道压力。价格两次测试未能站稳，说明上方卖压确实存在，短线继续上攻的动能并不充分。

　　当前的多空边界已经上移。

　　昨晚4000关口被重新收复之后，短线真正的承接区移到了4025到4000这一带，这是拉升前的起点，也是目前判断多头是否守得住的关键区域。守住这里，行情仍属于高位整理而非转弱；一旦4025被有效跌破，就需要回头确认3987昨晚低点的支撑力度，再往下3940到3950是中期一道重要的防守位置。上方压力则集中在4065到4075，其中4075对应10日均线压制，只有有效站上4075，这波拉升才有资格从修复升级为反弹，否则仍以超跌修正对待。

　　为什么拉升幅度不小，但高位追多的性价比并不高？

　　这轮上涨的基础是油价回落带来的通胀预期短暂降温，属于外部变量的短期松动，而非货币政策路径的明确转向。中东局势的缓和信号确实让能源价格从高位退了一步，但关键航道的不确定性并未消除，油价的回落更可能是阶段性喘息，而不是趋势性拐点。一旦能源价格重新走强，通胀压力会再次回到视野，加息预期也会随之重新定价。

　　而今晚的FOMC才是真正的变量所在。10月按兵不动基本已是共识，市场定价充分，真正的悬念在12月的政策空间和声明措辞。如果声明保留进一步行动的可能、对通胀保持偏强硬的表述，美元和美债收益率有再度走强的风险，金价这波反弹的高度将受到明显压缩，回测4025甚至4000的可能性不能排除。如果措辞相对中性、淡化进一步加息的紧迫性，超跌修复才有空间去挑战4075和4100。

　　从交易角度看，当前位置不适合押单边。

　　4060到4065处于上下边界的中点，向上追多面临声明偏鹰的风险，向下追空又面临措辞偏软的风险，盈亏比并不理想。真正值得等待的是两个信号：向上能否有效突破4075，向下能否在回踩4025到4000时守住承接。前者确认反弹升级，后者确认整理有效，中间这一段，观望比参与更划算。

　　今日关键点位：

　　阻力：4065-4075，4100

　　支撑：4050，4025-4000，3987-3975

　　FOMC落地之前，仓位控制比方向判断更重要。这波76美元的拉升已经完成了抢跑，真正的方向，要等声明和发布会给出答案。

　　朋友们，努力交易。

　　个人观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。