白银ETF连续大额增持，大选之后贵金属有望恢复

　　昨天原油大幅跳水，跌幅是近期比较大的一波；黄金也确实在我们说的周线级别支撑3880附近走出了反弹。结合当前国际环境，接下来会怎么走？

　　一、白银ETF连续大额增持：低价吸引买盘

　　先看全球最大白银ETF持仓报告。为什么单独提白银？进入10月下旬之后白银连续增持，力度本来不大，但10月30日增持100多吨、11月2日再增持113吨，这个力度就相当大了。

　　当然，最近白银确实跌得凶，跌到11块、12块左右，低价能吸引更多买盘资金，这是客观事实。黄金也一样——我就问一句：同样是四个九，跌到600你愿意买，还是跌到800你愿意买？肯定是600愿意买的人更多、买得起的人更多。所以只有价格越来越低，才能吸引越来越多的买盘，性价比摆在那儿。昨天也跟大家提过这个逻辑。

　　二、大选前特朗普的发言：政绩、红包与外交铺垫

　　基本面新闻消息不多，但马上进入美国中期大选时间节点(11月4日基本开始，今天11月3日)。特朗普当然希望共和党继续拿下多数党席位，昨天的发言基本都是围绕这个目的：

　　讲政绩：在任两年治安更稳定；拿下格陵兰岛；对委内瑞拉石油的征服；伊朗已表态不会拥有核武器、希望达成协议；油价下跌。

　　批对手：强调民主党非常腐败。

　　画大饼：共和党如果赢下选举，每个成年人将获得5000美元奖励，且必须在美国境内消费。这本质是经济政策——告诉大家未来每人都能收到5000美元，限制境内消费以刺激经济。逻辑很直白：参众两院都是共和党，政策一提出来他一签字就能落地，所以"赢了选举，这个饼你们才吃得上"。

　　包括提高美伊谈判效率、近期的油价下跌，都是在为中期大选做铺垫。

　　三、事件落地逻辑：大选之后，流动性恢复，黄金正常化

　　昨天也提到，贵金属跳水是因为市场流动性不足。同样的逻辑，一旦美国中期大选落地(过了明天)，市场就会恢复稳定：提前的抛售、预期性下跌告一段落，没有巨大事件和恐慌压着，资金恢复正常，黄金也就恢复正常了。

　　现在的价格算低还是高呢？。为什么说算低但不正常呢？看美国长期国债收益率——它一直从高位回落。通胀不变的情况下，长期国债收益率就代表实际利率。美国10年期国债收益率已经到4.9%了，之前可是在5.3%，回落幅度很大。对比时间周期：2026年2月20日前后国际黄金见顶，最高约5600，之后随着利率上行开启这轮下跌；现在收益率从高点回落了，黄金却还在3900。这个背离摆在这儿，一旦中期大选结束，我认为黄金会直接起飞。这是我的个人看法。

　　四、技术面：小级别反弹，大趋势仍空，不轻易抄底

　　技术面修复需要过程。1小时级别MACD已经上0轴，但4小时级别还在0轴下方，说明大趋势仍是下跌；结构上高点下移、低点创新低。所以现在不要轻易去抄底，只在关键位置做——比如昨天提醒的3880、3890。那条黄线是周线支撑：2025年10月底同样的时间节点，黄金走出很强的牛市；现在又跌回这个位置，出现反弹很正常。

　　日内1小时级别：3880附近可以考虑低多；

　　4小时级别：仍高空，整体高点下移、低点创新低；

　　带杠杆的国际黄金：洗盘不一定结束，真想抄底就3880附近轻轻试一点仓位可以，但坚决不做不带止损、不做风控硬扛的单子——杠杆市场里这么干，就是跟钱过不去。

　　五、日内交易区间：3966.5—3956

　　今天我已经参与了好几笔。推送的日内交易区间是3966.5压力位，区间在3966.5到3956之间，只在这个博弈价格区间内交易：

　　现在K线在区间下方，就到区间里找价格随机做空；

　　一旦5分钟实体突破这个区间，价格回落到3956—3957附近就做多，以该区间为支撑看涨。

　　这是按伦敦定盘价做的日内短线，有效时间到下午6点半，今天伦敦定盘价基本出来后再更新思路。

　　六、国内持仓：第8层加仓注意谨慎

　　国内人民币计价黄金、沪金、沪银昨天都提醒过适当加一层。人民币金如果没给到810，看个人：可以等810再加，等不来830—840(取830)加也可以；但毕竟是第8层仓了，要谨慎。

　　以上就是今天对国际黄金的分析与参考，谢谢大家收看，咱们下期再见！