德璞资本李生论金：美联储400亿购债，对黄金影响多大？

　　一切都在预料当中，美联储2025年最后一次降息落锤了，如市场预期一致降息25个基点。意料之外的是美联储每月从12日开始30天内购买400亿美元国库券，以维持充足的准备金供应。早上就有用户问我美联储每月购债400亿美元，是什么意思？其实这次的购债不是QE，只是为了缓解短期融资成本。美联储用“发糖”的方式安抚市场，主要意图还是表达美国经济具有一定韧性而已，并非启动大规购债刺激市场，不必过度解读。

　　

美联储点阵图显示，在19位官员中，有7位官员认为2026年不应降息，有4位官员认为应累计降息25个基点，有4位官员认为应累计降息50个基点，有2位官员认为应累计降息75个基点，有1位官员认为应累计降息100个基点，有1位官员认为应累计降息150个基点。从点阵图来看，2026年美联储降息态度分岐较大，内部矛盾重重，再加上美联储主席鲍威尔2026年5月卸任，新主席上任后的态度显的格外重要。整体而言，美联储依旧处于降息大周期，贸易冲突和就业情况引发的通胀担忧阻碍美联储官员的态度，此次降息落地后黄金市场表面并不强烈，依旧延续反复震荡行情。说一下今天黄金行情：凌晨3点美联储利率决议公布后，金价快速下探至4182美元之后拉高到4150美元，走势与我在昨晚内部直播预期高度吻合，突破4220美元压力向上关注4150美元，下方关注在《黄金多空等鲍威尔“一锤定音”》也给出4180美元的支撑位置

　　从9日美盘前就重点强调4182美元的支撑，凌晨3点刚好触及此位置，而4220美元的破位延续了短线的反弹，大区间震荡仍然没有结束，单靠美联储25个基点的降息不足以推动强单边行情。从1小时势来看，4220美元虽然突破后到了4250美元，不过前高点仍然没有突破，回踩后依托前低点为关键性支撑，4220美元不是顶底转换的位置，震荡行情卡底部作为支撑。之前，我几次提及影响黄金接下来牛市延续的根本在于新主席的确定以及他的货币政策态度，一定要有强烈的叙事事件才能引发市场共识，8-10月黄金上涨基于美联储重新启动降息，没有基本面情绪的推动，震荡就没有结束。今天，金价冲击4250美元之后回落，说明上方压力仍然很强，而下面支撑集中在4180-75美元附近，下午回落后首次触及4190-95美元多，防守在4170下方，向上首次碰到4230-35美元空，防守在4260美元上方，目标各看20-25美金即可。