齐仲龙：美伊战争延续，为何黄金还暴跌？

　　战争还在继续，但资本市场却把票投给了能源，因霍尔木兹海峡封锁，油价大涨，带动能源板块大涨，但黄金却跌了，战争并未降级，但黄金价格并没有因避险而持续走高，反而大跌回调。市场的运行逻辑又变了，对于短期而言，这种大涨大跌就是洗盘，而对于长期而言，这种大涨大跌就是主力蓄势的时间和契机，如果把时间放到两年前，黄金的年波幅可能也就四五百美金，但如今，一天就可以波动四五百美金。并不是市场运行逻辑变了，而是价格基数大了，幅度更大了，实际的波动率并不大。

　　美伊战争导致能源价格大涨，推升了通胀预期，继而导致市场的风险偏好情绪极高，一句话说，就是战争导致霍尔木兹海峡被封，继而影响全球经济，股市暴跌，商品暴跌，通胀预期一夜升温，导致市场对美联储降息预期直线降低，带动黄金下跌，美元反弹，战争避险本身是利好黄金，但反而因战争霍尔木兹海峡被封，油价大涨，反而带动了黄金下跌，准确的说，黄金是被拖累的，而不是本身利空黄金。

　　黄金现在并不是牛市不牛市的问题，而是短期跟长期的问题，短期波动剧烈，看似操作风险很大，但长期而言，牛市的基础不会因为一次流动性危机而结束，而影响黄金的长期因素，必然是地缘避险、央行购金、美联储降息、以及全球经济下滑纸币贬值等，这些核心因为是长期的，但一些突发事件和超预期事件，是短期的，这就导致了短期内暴涨暴跌不可避免，而长期价格重心会持续上移，典型的价值投资逻辑，所以，也意味着，黄金的投资，在5000美元上方之后，长期将很稳定，短期将很随机。

　　首先，需要确定的一点，黄金牛市仍在，但价格高基数大，短期波幅大，短线的操作难度也大，牛市不怕暴跌，暴跌一定是机会，但是由于短期幅度大，真正的好位置很难把控。所以，并不是行情问题，而是操作思路和操作方法问题，这一点，要有明确清晰的认识，由于春节假期影响，并没有在低位建仓，在前天决定在1185的位置先建仓3成，结果昨天直接下跌，过去坚持不追高，一次误判追高，就被市场教育了。所以，坚守交易规则是投资的核心，市场怎么走，我们决定不了，但可以决定自己怎么做。

　　短期，黄金的跌幅预计会很有限，这一轮暴跌和上一轮的性质不一样，上一轮是释放了去年一整年的上涨风险，而这一次自4400美元上涨只5400附近，且是地缘避险推升，短期的回调空间将很有限，按照节奏来讲，这一轮的上升低点是4400美元，白银是65美元，这将是今年牛市的支点，也是大周期的牛熊中轴，对于长期价值投资来讲，更多的是看核心逻辑，而不是价格，当然，短期波动巨大，也在逼迫投资者更加倾向于中心线价值投资。

　　

　　中期，仍然看涨，即使不涨，也是高位震荡，下方的关键支点位于4900——4800美元区域，也是中期理想的建仓位置，也是后续的补仓位置，如果近期延续回落触及4900附近区域，前面空仓的可考虑上车，已经进场的，可考虑在此补仓。今年，仍然是前途光明，牛气冲天的一年。