徐文婷：一文带你了解近10-15年黄金的投资回报率

    黄金作为一种长期资产，确实常常被视为对冲货币贬值和通胀的工具，而银行或投行强调其波动性时，往往忽略了长期视角下的表现。让我们基于历史数据来比较一下黄金和美国国债(以10年期国债总回报为例，包括利息和价格变动)的涨幅比例。我选了从2010年到2025年的15年期，以及从2015年到2025年的10年期作为示例，这些数据来自可靠的金融历史记录。注意，这些是总回报(total return)，而非单纯价格涨幅，因为国债涉及收益率和再投资。

       15年期比较(2010–2025)        

    黄金总回报：约208.73%(复合年增长率CAGR约7.35%)     

            

    10年期美国国债总回报：约33.77%(CAGR约1.89%)     

    

    黄金的累计涨幅远超国债，平均每年高出约5.46个百分点。即使考虑波动，黄金在这一时期内提供了更高的长期增长。

       10年期比较(2015–2025)        

    黄金总回报：累计约308.73%(CAGR约15.22%)     

            

    10年期美国国债总回报：累计约-4.3%(CAGR约-0.44%)     

    

    在这里，国债甚至出现了负回报，主要因为利率上升导致债券价格下跌，而黄金受益于地缘政治不确定性和通胀压力，表现强劲。

    为了更直观，这里是年化回报的表格(基于相同数据源)：

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          

年份	黄金年回报 (%)	10年期国债年回报 (%)
2010	29.24	8.46
2011	12.02	16.04
2012	5.68	2.97
2013	-27.61	-9.10
2014	0.12	10.75
2015	-12.11	1.28
2016	8.10	0.69
2017	12.66	2.80
2018	-0.93	-0.02
2019	19.08	9.64
2020	24.17	11.33
2021	-3.75	-4.42
2022	0.55	-17.83
2023	13.26	3.88
2014	25.96	-1.64
2025	66.22	7.80

    从表中可见，黄金虽有波动(如2013年的大跌)，但在多数年份正回报，且在最近几年(如2024-2025)加速上涨，累计表现碾压国债。国债在低利率环境(如2010s)表现好，但近年来因利率上升而承压，导致总回报低迷。

    如果你看更长的25年期(2000–2025)，黄金的总回报高达1075%，平均年回报约10.9%，而国债在类似长期中往往难以匹敌，尤其在通胀或债务担忧时期。当然，投资取决于个人风险偏好和市场环境，但数据确实支持黄金在长期稳定方面的优势。