德璞资本闫瑞祥：黄金如期承压下跌，日内早盘高点决定下跌节奏

　　宏观面

　　2026年5月15日，国际金融市场呈现“金跌油涨”的显著分化。现货黄金单日暴跌2.45%收于4538美元/盎司，周线跌幅达3.75%，期金同步重挫2.7%；而布伦特原油与美油单周涨幅分别达7.84%和10.48%，收于109.26美元/桶和105.42美元/桶。这一背离源于中东地缘危机与宏观经济逻辑的碰撞。

　　美伊博弈持续升级，阿联酋核电站遭无人机袭击、沙特拦截来袭无人机，叠加特朗普强硬表态与对伊军事方案讨论，推高能源供应风险。但油价飙升加剧通胀担忧，美国4月PPI同比涨6%，市场对美联储12月加息概率从14.3%升至49.5%。

　　强势美元(指数达99.21)与美债收益率飙升(10年期达4.599%)形成双重压制，黄金作为零息资产的持有成本大增，资金转向生息资产。短期黄金走势仍绑定中东局势：冲突升级将强化加息预期，加剧金价下行；若外交突破则有望触发反弹，当前市场分析师与散户多空分歧显著，“乱世黄金”逻辑暂被利率逻辑覆盖。

　　黄金

　　黄金方面，上周五黄金价格总体呈现下跌的状态，当日价格最高上涨至4665.19位置，最低下跌至4511.75位置，收盘于4538.08位置。针对上周五价格早盘短线震荡直接弱势下破区间下边缘位置。我们上周多次强调时间点上已经到达，关注后续承压下跌，当下破短线下边缘后将进一步延续。在上周五早盘下破区间下边缘，随后欧盘弱势承压，但是美盘后价格处于震荡下跌，最终当天大阴收尾。整体看后续依旧处于下跌中。今日早盘价格再创短线低点位置，但是目前有小幅反弹，所以暂时短线上先关注早盘高点位置得失，此位置得失决定价格能否再度上方测试4590-4600区域再度承压。所以今日关注欧盘表现，如若持续承压美盘跟随，同时如若欧盘上破早盘高点则直接在4590-4600区间看承压即可。整体依旧属于空，短线需要关注节奏问题。

　　

　　黄金关注早盘高点得失，不破弱势承压，上破则回踩4590-4600区间空

　　【今日重点关注的财经数据与事件】2025年5月18日周一

　　① 待定 G7财长和央行行长会议举行

　　② 09:30 中国70城住宅销售价格月度报告

　　③ 10:00 中国4月社会消费品零售总额同比

　　④ 10:00 中国4月规模以上工业增加值同比

　　⑤ 22:00 美国5月NAHB房产市场指数

　　注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。