王奶贵：黄金的惯性走势即将结束

　　在上周的趋势前景【http://mp.cnfol.com/26371/article/1756733815-141990185.html】分享中，提到黄金正处于极端化波动的初期，这是因为从上涨的空间来看，八月底至九月1号才一百多美元，且全球地缘政金局势高度不稳定，横盘蓄力近半年后选择破位，就绝不可能仅限于一百多美元这种级别。

　　经过月初几天的惯性上攻，幅度再度拉了两百美元，最高触及3659美元/盎司，那对于本轮趋势而言，已经处在什么阶段了？这个判断至关重要，如果认为已经到了趋势的中段，那就仍然可逢低多一轮再高空；如果认为已经到了趋势的末段，那就决不能再去追高，而是择机高空抓大趋势反转。

　　分享一下我个人的判断逻辑：

　　要知道本轮趋势破位上涨的驱动力是什么，无疑是全球央行继续增持黄金储备和华尔街投机买盘大规模涌入(这背后也有逼仓的原因)，那什么原因促使他们纷纷买入？比市场担忧美国经济未来陷入衰退更重要的源头还是川建国，一方面要和美联储争夺货币政策主导权，这令全球市场恐慌不已，这将打破过去几十年的全球金融秩序，另一方面，川建国上任已约8个月，中东和俄乌战争两条战线都未看到熄火的迹象，反而越烧越旺。

　　而九三阅兵给本轮趋势上涨再提供了一个助力，要知道过去几十年以来，美元的信用是靠美军霸权做背书的，而在人类的历史演进过程中，霸权的环节，最先被突破的往往是军事领域，在美军霸权，美元霸权，文化霸权环节中，现在最先丢掉的也会是美军霸权。这就好比如当年美国把英国赶下第一宝座的情形一样，最先是军事超过英国，其次是美元打败英镑，最难的是文化霸权，即便80年后的今天，英国的舆论影响力在全球也是顶级的存在。

　　本次阅兵展现出的军工发展，令西方世界集体沉默，虽然无法逐一去对比哪个具体的装备孰强孰弱，但长期趋势已趋于明显。当美元信用的背书逐步趋于衰弱，长期看各国只会加大对冲美元信用风险，具体体现就是增持黄金储备。所以黄金牛市的长期性不会结束，这是不可逆的。但是美国人不会心甘情愿的交出霸权宝座，中途会极力维护霸权，黄金虽然长期性牛市不可逆，但短期和长期走势也要区分开，未来也会看到价格超预期大幅回调的场景，这也是无法避免的，涨了几年后，中途回调跌个几月完全是很正常的(由于价格太高以后反过来也会遏制许多央行的购金需求)。

　　现在回到开头的问题，短期来看，本轮趋势破位上行后，处在什么阶段？从技术面和后续消息面综合来看，个人认为本轮上涨可能已走完约2/3的路程，很重要的一个因素是美联储下周降息在即，如果的确降息25基点，那很可能变成买消息卖事实，那么本轮的上行就会告一段落，但倘若降息50基点，那就会继续拉涨。而本周二-周四期间数据比较集中且重磅，大概率在此期间会先出现一轮很显著的急跌回调，注意控制风险，回调结束后继续上行，然后就要关注下周美联储是否真降息25基点。不排除美联储降息前后成为趋势拐点的可能性。