德璞资本王导：黄金站稳4200美元关口，下周低多思路坚定不变！

　　周五，黄金低多看涨以4219美元的收盘价完美收官，晚间的直线拉升不仅让金价成功突破并站稳4200关键关口，更刷新了近两周以来的新高，为整周行情画上强势句号。回顾本周走势，金价在4100上方完成稳固支撑后，虽因美国感恩节假期出现短暂交投清淡与小幅回调，最低触及4142美元，但多重利好共振下迅速反弹，最终实现3.8%的周度涨幅，上行趋势清晰可见。

　　支撑金价走强的核心逻辑并未松动，反而呈现持续强化态势。从政策面看，美联储降息预期成为最强驱动力，CME“美联储观察”数据显示12月降息25个基点的概率已升至86.9%，多位官员释放的鸽派信号与热门主席人选的降息倾向，共同压低了持有黄金的机会成本，美元指数同步走弱更打开了金价上行空间。

　　从需求端看，全球央行购金形成长期托底，2025年前三季度全球央行净购金量已达902吨创下历史新高，11月卡塔尔、阿曼、中国等国的购金行为仍在持续，高盛预测四季度至2026年月均购金量将达80吨，这种储备多元化需求为金价筑起坚实“安全垫”。而俄乌冲突与中东局势的持续发酵，则不断激活黄金的避险属性，叠加西方ETF自2022年年中以来最大单月资金流入，形成了央行与私人投资者同步加仓的罕见格局。

　　技术面的突破进一步确认了多头趋势的延续性。周五金价站稳4200 关口，完成了对关键阻力位的有效突破，结合均线系统来看，短期均线已呈现多头排列状态，下方多重均线支撑限制了大幅回落空间。当前第一支撑位可关注隔夜低点4174.6美元，强支撑则位于4150美元区域，这也是前期震荡中枢与技术指标粘合处，而上方阻力依次指向4250美元与11月高点4285美元，长期上升趋势线完好无损。机构共识更强化了看涨预期，高盛将2026年底目标价定为4900美元，逾七成机构投资者预计明年金价将继续上涨，其中36%认为有望突破5000美元大关。

　　基于上述分析，下周操作仍应坚定延续低多思路，核心策略为依托关键支撑分批建仓，回避追高风险。具体来看，若金价回调至4170-4190美元区间(突破后的阻力转支撑区域)，可轻仓试多，将止损设在4150美元下方，目标先看4250美元；若意外回调至4130-4150美元强支撑带，可分批加仓，止损下移至4100美元，上看4280-4300美元区间，若突破则进一步挑战历史高点4381美元。

　　

　　需警惕的风险点主要集中在三方面：一是美联储内部鹰派言论突袭或美国11月核心PCE数据超预期，可能削弱降息预期；二是地缘冲突出现实质性缓和信号，导致避险买盘快速退潮；三是技术面若失守4100美元关键支撑，需警惕短期趋势反转风险。但总体而言，在降息大趋势、央行购金潮与地缘风险长期化的三重支撑下，黄金的多头格局尚未改变，下周回调即是布局机会。