美国库存偏低与经济韧性双重支撑，美原油维持低位震荡，等待企稳

德璞资本官网讯—— 在OPEC+持续放松限产背景下，国际油价仍呈现上涨走势，布伦特站上69美元，WTI接近67美元。尽管全球库存持续增加，但美国等定价中心库存依然偏低，叠加技术图形维持箱体震荡，短期供应紧张格局未改。

国际油价延续低位震荡，受美国经济稳健及原油市场结构性紧张支撑。

全球基准布伦特原油价格在上一交易日上涨超过1%后，维持在每桶69美元上方；美国西德克萨斯中质原油（WTI）则接近66.50美元。

由于美国经济数据显示出韧性，缓解了对华盛顿主导的贸易担忧情绪带来的负面影响，风险偏好回升，全球风险资产同步反弹，进一步提振了原油需求前景。

市场结构凸显短期供应紧张，尽管OPEC+正在快速放松产量限制。

当前原油和柴油期货曲线近月合约仍呈现现货升水（即backwardation）状态，这意味着现货价格高于远期价格，交易者为获取即期原油需支付更高成本。这种市场结构通常反映出实际供应紧张，尽管产油国组织OPEC+已在近期迅速取消限产措施。

油价实现三连涨，机构认为核心价格区库存仍偏低。

进入7月以来，国际油价继续攀升，延续了5月和6月的上涨势头。摩根士丹利与高盛集团近日均指出，尽管全球库存整体在上升，但真正对价格构成影响的地区——尤其是美国的库存——依旧偏低。

高盛油市研究主管Daan Struyven在接受市场调查采访时表示：“虽然全球库存增加显著，但关键定价中心，特别是美国的库存水平依然偏低。市场关注点已逐渐转向供应端的下行风险。”

从技术图形上看，美原油（WTI）日线图维持稳步震荡上行格局，目前价格运行在20日与50日均线之上，显示出明显的多头排列结构。

RSI指标持稳在60上方，未见超买信号，动能指标MACD亦维持红柱放量，表明买盘动能持续增强。若WTI能有效突破67美元关键阻力位，有望进一步挑战69美元前期高点；下方支撑则位于65美元一线，一旦失守，可能引发短线回调。

编辑观点：

在当前宏观经济与地缘局势交织的背景下，油市结构性紧张反映出对即期需求的真实担忧。即使OPEC+逐步放宽限产，短期供需缺口仍难弥合。

若未来美国经济继续保持韧性，而价格中心库存不出现实质性回补，国际油价可能进一步走高，甚至引发输入型通胀压力加剧的连锁反应。